节后***，央行的动作意味深长。

    2月18日，央行开展了2000亿元MLF操作和200亿元7天期逆回购操作，另外，当日还有2000亿元MLF和2800亿元逆回购到期。

    MLF，叫做中期借贷便利，是银行提供证券质押品，从央行那里取得借款资金，期限一般是3-12个月。

    MLF能让银行手里的钱增多，可以把它看做央行向市场释放资金的一种工具。

    逆回购也是一样的道理，是短期缓解银行资金面的工具，一般有7天期、14天期和28天期。

    注意，**投放了MLF+逆回购资金的总额是2200亿，恰好有4800亿的资金到期，央行该回收资金了。

    这样算来，央行**非但没有向市场投放资金，反而回笼了4880亿-2200亿=2600亿！

    要知道，这可是春节假期后的**个工作日，央行直接收回2600亿，中国证券报指出，这种回笼力度，是近年以来罕见的。

    这意味着：2021年，央行开始“收水”了。

    在节前，蓝白写过一篇文章，是关于央行四季度货币政策报告的，其中提到了两点。

    1，2月5号，央行为了维护春节期间的流动性，进行了1000亿元14天期逆回购操作，算算时间，正好节后到期。

    2，央行提出“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义GDP增速基本匹配”，保持“宏观杠杆率基本稳定”；2021年信贷、社融、M2增速均将回落，信用趋于收缩。

啥意思呢？

    一方面，半个月放出去的水，马上就要收回来，另一方面，直接表态不投放过多货币，实现资金面“紧平衡”。

    很多人可能还不知道，这个举动意味着什么。

    在各行各行都不好干的2020年，央行为了给经济保驾护航，全年三次下调存款准备金率（包括一次全面降准和两次定向降准），共释放1.75万亿元长期资金。

    还分层次、有梯度地推出1.8万亿元再贷款再贴现，致使年末M2增长10.1％，比前年末高1.4个百分点，社会融资规模存量增长13.3％，比前年末高2.6高百分点；两次下调MLF利率，成功引导LPR下行，降低实体经济融资成本。

    在宽松的货币政策下，我们成功度过了难熬的2020年，GDP增速**全球，总量创出新高，过了安逸祥和的假期，街道重新有了烟火气。

    但是，资本市场也迎来狂欢，上海、深圳、东莞等地的房价出现异动，各类“资产”的价格，因为宽松的流动性水涨船高。

    在1月底，中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏指出：“去年我国几个主要的股市指数都大幅上升，接近30％，在经济增速大幅下降的情况下出现如此牛市，不可能与货币无关。另外，近期上海、深圳等地房价涨得不少，这些都与流动性和杠杆率的变化有关。”。

    我们当然不能任由房价这样涨下去，除了各地频繁祭出的限购、限贷、限售措施外，货币政策的收紧，才是“釜底抽薪”之举。

    正是在这样的背景下，央行才开始“收水”了。

    拿*近的金融数据来说，M2增速是自2020年2月以来**次回落至10%以下，M0**出现了“负增长”，，DR007水平自低      点持续上行，中枢由1.5%上行至2.2%左右，短期**突破3%。社融增速已从10月高位下降0.4个百分点至13.3%。

    M2、社融、DR007，都是宏观经济的重要“风向标”，“水源”收紧后，流通中货币减少，社会融资规模降低，银行的同业  拆借利率自然也会变高，钱流向消费者手中的难度自然变大了。

    可以肯定的是，接下来，M2和社会融资的增速会逐步下降，银行间资金面的重要指标DR007也会抬头向上。

    对楼市来说，除了资金回笼收紧之外，更不利的是央行对房地产的“限贷”。

    关于“限贷”令，蓝白已经解读过很多次，从今年开始，各家银行都开始实施房地产贷款集中度管理制度，不管是房地产贷款余额占比，还是个人房贷的余额占比，都规定了“红线”。

    拿我们*熟悉的六大国有大行(工农中建、邮政、交通）来说，两个上限分别为40%和32.5%，本来大家以为这个比例很宽松，更何况还有2-4年的过渡期，不会对楼市有太大影响。

    然而，各大银行的反应颇有点“惊弓之鸟”的意思。

    根据媒体报道，不少城市一季度房贷额度只有往年的三分之一，总行对下属分支行的房贷审批极为严格，广州、深圳、上海等热门城市甚至出现了短暂的“停贷”，收入流水和购房资格的审查日趋严格，经营贷利率开始上调，房贷利率也在逐步抬升。

    房贷没额度，利率还不断抬升，对购房者来说，意味着买房要付出的“机会成本”越来越高。

    这样的形势，跟2019年有点相似。

    原因有二。

    1，2020是特殊的一年，宽松的货币政策是“不得已而为之”，现在该回归2019年那样的“正常化”政策了。

    2，2019年，央行正式完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，把贷款基准利率分为1年期LPR和5年期LPR，前者是企业融资的短期贷款，后者是房贷利率参考指标，随后开始进行“非对称降息”，实体经济的融资利率不断下降，房贷利率一直维持在高位。

    2021年也是这样的趋势，四处溢出的“水源”已经没有了。