全球房价再度上涨，而且涨幅不小。人们已开始从当前的房价涨势中看到全球范围内房地产泡沫的形成，或至少已出现泡沫威胁。德国央行警告称，部分德国房地产市场被高估20%。伦敦房地产市场的估值达到历史高点。美国一些主要城市的房价正在飞速上涨，堪比次贷热潮高峰期时的涨势。加拿大和澳大利亚的房价也达到异常高的水平，这两国的房价在全球金融危机期间就一直没有下跌过。中国房价涨势更是从未停止。甚至像都柏林等一些经济受到重创的欧洲市场的房价也已出现上涨端倪。

    房价反弹的原因显而易见：全球经济复苏的同时，央行提供了充足的流动性，而且信贷环境也非常宽松。所有上述市场均有泡沫破裂的风险。但今后会发生什么还不明朗。

    澳大利亚、加拿大和中国的房价受杠杆效应支撑，前两个**是家庭财务杠杆的支撑，而中国则由复杂的商业渠道和影子银行支撑。在杠杆过高的房地产市场中，一旦房价下跌，就会导致经济全面受损。上述3个**都极易受到这类风险的冲击。

    德国房地产市场没有如此之大的杠杆，如果近来房价上涨的趋势逆转，经济将完全能够承受由此产生的压力。美国房价一直被现金买家推高。因此，房价下跌可能产生更温和的影响，与纳斯达克泡沫破裂后的情形类似。