行业景气度回升

    在一二线城市楼市向好的推动下，房地产企业一改此前“增收不增利”的尴尬局面，出现营收、净利润双增的现象。

    Wind数据显示，75家房地产公司预计上半年营业收入同比增长29.81%；净利润预计同比增长41.96%。虽然总体增幅较大，但具体到上市公司而言，业绩分化明显。绿地控股预计净利润**约为46亿元，阳光股份则预计亏损1.36亿元。其中，75家公司中有51家预计盈利，19家预亏；从同比增长情况看，46家公司净利润预计实现同比增长，预计增幅在****以上的有29家；有5家公司净利润不确定；预计净利润降幅在****以上的有12家。

    预计净利润增速**的是广宇集团，达5965%；紧随其后的是美好集团，达648%；大名城以168%的增速暂列第三。净利润同比增速**的是卧龙地产，为4.52%。剔除个别位于两头的极端数据，上市房企上半年业绩增速普遍维持在25%至50%之间。

    地产板块上半年业绩普遍回暖，地产项目陆续交付成为业绩增长的重要引擎。作为一二线城市开发商，大名城发布半年报表示，上半年公司实现营业收入44.19亿元，同比增长114.11%；实现归属于母公司所有者的净利润3.5亿元，同比增长168.37%。公司将之归因于子公司开发建设的禾郡、名城国际二期、上海大名城等项目陆续交付，可结算项目面积较上年同期大幅增加。

    南京高科2016年上半年营业收入与归属于母公司所有者净利润分别增长157.31%、47.65%。公司表示，业绩增长系本期房地产业务和市政业务结转收入大幅增加所致。南京高科主要从事房地产及市政、医药、股权投资等业务，其中公司房地产业务以中高端商品住宅为主，开发项目为位于南京仙林新市区的高科荣境、高科荣域等。

    今年年初，业内人士对2015年上市房企财报解读时认为，营业收入、复合增长率等财务指标光鲜的表象，难掩房企盈利能力大幅下滑的事实。但仅仅过了半年，在一二线城市房价上涨、地王频现等背景下，房地产企业盈利能力一改此前“增收不增利”的尴尬局面，出现营收、净利双增的现象。

    赢利能力分化明显

    从19家预亏的房企情况看，主要原因是财务成本增加、可结转面积减少与项目利润减少等。嘉凯城上半年预亏10.1亿元，成为19家预亏企业中预亏*严重的企业，相比去年同期，净利润或下降353.84%。除嘉凯城外，阳光股份、天房发展、京汉股份、ST亚太、绿景控股、京蓝科技、荣丰控股等公司上半年净利润均预亏超千万。

    业内人士认为，从预增与预亏的房企数据看，上半年不同净利润规模层级的房企数量保持不变，但平均增速明显分化。在行业盈利空间收窄的背景下，净利润规模超过100亿元的房企均值为209.67亿元，同比增长率均值为18.47%；一部分净利润规模在10亿-50亿元区间的中型房企，在本轮市场结构性回暖中获益匪浅，该区间房企净利润同比增长率均值达11.92%，其中部分企业净利润增速甚至达60%-90%；而净利润规模在50亿-100亿元区间的房企均值为75.71亿元，同比增长0.70%，该区间房企受市场布局或产品结构单一影响，净利润增长缓慢。

    一季度，受益于全国各项去库存宽松政策密集发布，房地产市场加速回暖，上市房地产公司一季度的营业收入均值达11.06亿元，同比增长37.64%；净利润均值为1.03亿元，同比增长17.93%。