“派息略有下降是为了多留现金在手，以应对不确定性。”手握现金1662亿元的万科在疫情下都异常审慎。

这时候，充沛的现金流既是活下去的保证，也是拥有选择权的筹码。于是，万科、华夏幸福、越秀地产等企业纷纷进行融资，其中包括向来低调的中国铁建。

3月18日，根据上清所披露的信息，中国铁建地产拟发行2020年第二期短期融资券，发行金额为6亿元；期限为1年；利率采用固定利率方式，根据集中簿记建档结果确定。

这只是中国铁建地产近期融资的一个缩影，据观点地产不完全统计，近半月以来，中国铁建就通过短期融资券及中期票据两种方式，向市场募集资金50亿元。

中国铁建称，发行金额用于置换偿还到期的银行间市场债务融资工具的自有资金。其实，对大部分房企来说，今年都是一个债务大年。

在观点地产机构主办的2020观点年度论坛中，中国银行业协会首席经济学家巴曙松通过数据指出，今年房地产债务到期规模比2019年会有进一步的提升。

“2020年房企境内债券、海外发债、房地产信托，加起来预计债务是1.46万亿，从今年月度分布来看，一直逐月上升，债务压力峰值在7月，房地产债务为1490亿。”

他表示，对比具有代表性房企的现金流和到期债权，可以看到，他们必须要找到新的融资产品，或者是加速现金流的回笼。

再叠加疫情造成的销售折损，房企的资金面临着前所未有的考验。那么，融资频繁的中国铁建背后债务压力几何？

募集说明书中显示，截至2019年三季度，中国铁建地产的短期债务（短期借款及一年内到期的非流动负债）为168.81亿元，占流动负债的21.25%。值得关注到的是，2016年-2018年，这一比例分别为30.3%、28.37%及26.29。

与此同时，上述三年及2019年前三季度，中国铁建地产货币资金余额分别为77.08 亿元、104.43 亿元、64.99亿元和159.45亿元，占资产总额的比重分别为7.37%、9.08%、4.57%和 9.57%。饶是如此，中国铁建的在手现金亦不足以覆盖其短期债务。

但若从现金流方面看，中国铁建地产目前倒并不用太过担心。

数据显示，截至2019年9月30日，中国铁建长期借款余额为445.61亿元，应付债券余额为169.43亿元，短期借款余额为115.26亿元，一年内到期的非流动有息负债金额为53.55亿元，其他流动负债约30亿元，有息债务总额共计813.84亿元。

事实上，作为一家刚刚踏进千亿阵营的央企地产平台，中国铁建地产在活下来之外，还需要源源不断的资金进行扩张。

2019年的****，中国铁建地产发布海报称，公司2019年销售额突破1000亿元，在观点指数发布的2019中国房地产销售金额TOP100榜单中，中国铁建地产以1002亿元的销售位列第36位。

千亿规模需要大量土储作为支撑，2016-2018年及2019年前三季度，中国铁建分别获取12个、7个、17个和6个项目，新增土地储备的**建筑面积分别为276.88万平米、75.28万平米、384.32万平米以及141.6万平米，各期土地购置支出分别为210.4亿元、108.01亿元、263.66亿元和93.16亿元。

截至2019年9月末，中国铁建合并口径土地储备**建筑面积为603.54万平米，土地储备量可供未来2-3年的开发需求。

观点地产了解到，2019年**一个季度，中国铁建依旧呈现出积极的扩储姿态，接连拿下石家庄、遵义、天津、长沙、成都、南京等地块，总建筑面积约为227万平米，权益地价为111.6亿元。

其中，中国铁建于12月31日夺得的成都青羊区地块总建筑面积达到50万平米，该地块成交价为60.6亿元，成交楼面价1.67万元/平米，溢价率50.45%。根据**披露的信息，中国铁建在该地块持股比例为50%。

同日，中国铁建在南京百亿土拍中也有收获，以32.3亿元拿下江北核心区隧道口片区宅地，建筑面积15.67万平米，楼面价20619元/平米。

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